Mercado del crédito · Uruguay · nota mensual

Nota mensual · octubre de 2026

Mercado del crédito en Uruguay con datos públicos del BCU: tasas hasta agosto de 2026, saldos y operaciones hasta agosto de 2026. Redactada automáticamente el 12 de octubre de 2026 a partir de los archivos del BCU; cada bloque termina con su fuente y fecha de corte. Tablero completo: https://letragrande.uy/mercado/

Qué cambió en las tasas

Publicación de tasas medias y topes. La última resolución de la SSF (trimestre junio a agosto de 2026) rige desde el 1 de octubre de 2026. En pesos hasta 366 días, la tasa media del trimestre quedó así respecto de la publicación anterior y de la de hace un año:

SegmentoTasa mediavs. anteriorvs. hace un año
Empresas grandes7,75 %0,00 pts-3,03 pts
Empresas medianas12,78 %0,00 pts-2,14 pts
Empresas pequeñas21,67 %-0,43 pts-2,27 pts
Microempresas con ventas < 500.000 UI23,43 %-0,81 pts-1,45 pts
Microempresas con ventas ≥ 500.000 UI27,12 %-0,04 pts-3,57 pts
Consumo con descuento < 10.000 UI20,99 %-0,06 pts-3,07 pts
Consumo con descuento ≥ 10.000 UI22,07 %-0,23 pts-3,37 pts
Consumo sin descuento < 10.000 UI88,87 %+2,75 pts+21,81 pts
Consumo sin descuento ≥ 10.000 UI39,74 %-3,05 pts-2,48 pts

Sube consumo sin descuento < 10.000 UI (+2,75 pts); baja consumo sin descuento ≥ 10.000 UI (-3,05 pts), microempresas con ventas < 500.000 UI (-0,81 pts), empresas pequeñas (-0,43 pts), consumo con descuento ≥ 10.000 UI (-0,23 pts), consumo con descuento < 10.000 UI (-0,06 pts).

Tasa del último mes y política monetaria. La TPM está en 6 % desde la decisión del 8 de octubre de 2026 (subió 25 pb desde 5,75 %). En agosto de 2026, el mes de las tasas de abajo, era 5,75 %, y contra esa se calcula el spread. Tasas medias mensuales (pesos, hasta 366 días, eras40d_v51_2026-10-03.xls); el spread resta la tasa efectiva anual menos la TPM nominal del mismo mes, sin convertir:

Fuente y corte: Tasas medias mensuales: eras40d_v51_2026-10-03.xls, hasta agosto de 2026. Publicaciones trimestrales: eras48d_v41_2026-10-03.xls, eras48d_v51_2026-10-03.xls y tasas-medias-interes_2026-10-03.pdf. TPM: comunicados del COPOM.

Dónde se acelera o frena el crédito

Stock. El crédito bruto del sistema bancario al sector no financiero residente llegó a USD 29,1 mil millones en agosto de 2026 (+13,2 % interanual en dólares; +13,9 % en pesos nominales; en términos reales, descontada la inflación con el IPC del INE, +8,9 % para el total valuado en pesos, que incluye la parte en dólares al tipo de cambio, y +9,7 % para la moneda nacional sola). Bancos públicos USD 10,0 mil millones (+10,6 %), privados USD 19,0 mil millones (+14,6 %).

Dolarización y morosidad del stock. 46,1 % del saldo está en moneda extranjera (hace un año 46,5 %); la morosidad del crédito bancario a residentes, incluido el sector público (vencidos / total), es 1,86 % (hace un año 1,76 %).

Crédito nuevo (12 meses a agosto de 2026). El sistema operó USD 44,6 mil millones en créditos, sin tarjetas (+18,5 % contra los 12 meses anteriores): empresas USD 37,1 mil millones (+13,4 %); familias USD 7.441 millones (+53,4 %); tarjetas USD 2.668 millones (+26,7 %). El 65,2 % del capital operado fue en dólares (empresas: 76,8 %).

Empresas por sector (operaciones de 30 a 366 días; en UI, 30 días o más): agro USD 5.495 millones (+11,9 %, dolarización 99 %); industria manufacturera USD 5.561 millones (-1,4 %, dolarización 94 %); comercio y servicios USD 13,5 mil millones (+18,4 %, dolarización 60 %).

Pymes. Participación en el capital operado con empresas: microempresas 4,7 %, pequeñas 9,0 %, medianas 19,3 %, grandes 67,0 %. Tasa promedio en pesos del último mes por tamaño (tasas.xls, criterio de la Comunicación 2012/013; no es la tasa media de usura, que segmenta distinto): microempresas 26,1 %, pequeñas 16,2 %, medianas 12,9 %, grandes 7,5 %.

Familias. Capital operado en 12 meses: consumo USD 6.131 millones (+61,5 %); automóvil USD 587 millones (+25,8 %); vivienda USD 723 millones (+22,6 %). Ticket promedio del consumo en pesos: $ 41.325 por operación (+11,9 % real interanual: a pesos de agosto de 2026 pasó de $ 37.926 a $ 42.424); 85,8 % del capital de consumo en pesos va con autorización de descuento. Ojo con la variación del consumo: marzo y abril de 2026 tuvieron montos varias veces mayores a los de un mes normal, en pesos y en UI, y explican la mayor parte de la suba (el BCU no lo explica; los datos se muestran tal cual).

Fuente y corte: Saldos: Creditos_2026-10-03.xlsx (Series Estadísticas – Créditos, SSF), hasta agosto de 2026; dólares con el tipo de cambio implícito de cada mes. IPC: ipc_2026-10-12.xlsx (IPC general Total País, base octubre 2022 = 100, INE), hasta setiembre de 2026. Operaciones nuevas: capitales_2026-10-03.xls, operaciones_2026-10-03.xls, tasas_2026-10-03.xls, hasta agosto de 2026; sumas móviles de 12 meses pasadas a dólares con cotizaciones de fin de mes del BCU; UI de abril a julio de 2015 interpolada porque el servicio de cotizaciones del BCU no la publica para esos meses.

Qué tan cerca del tope

Topes que rigen hoy. Publicación del trimestre junio a agosto de 2026, vigente desde el 1 de octubre de 2026. La holgura es la distancia entre la tasa media del último mes y el tope para capital menor a 2 millones de UI, en % del tope; se marca alerta cuando el mercado supera el 80 % del tope.

Ningún segmento en alerta (42 segmentos con tope y tasa mensual).

La menor holgura es la de empresas grandes en dólares 367 días o más: 27 % del tope (mercado 5,39 % en agosto de 2026, tope 7,36 %). La mayor, consumo sin descuento ≥ 10.000 UI en pesos hasta 366 días: 49 %.

Fuente y corte: Holgura: topes de tasas-medias-interes_2026-10-03.pdf (publicación que rige hoy) contra la tasa media mensual de eras40d_v51_2026-10-03.xls.

Quién paga tarde

Morosidad por tipo de deudor (agosto de 2026). Familias 3,33 % (hace un año 3,10 %); empresas 0,96 % (hace un año 0,99 %). En pesos y UI, familias 3,39 % y empresas 1,22 %; en dólares, 2,20 % y 0,88 %.

Por sector: agro 1,16 %, comercio 1,06 %, industria manufacturera 0,87 %, construcción 0,82 %, servicios 0,81 %.

A quién está prestado el stock: familias 39,3 %, servicios 16,0 %, agro 14,5 %, comercio 12,3 %, industria manufacturera 8,8 %, construcción 5,1 %.

Reporte del Sistema Financiero (segundo trimestre de 2026). Morosidad general (créditos brutos al SNF) 1,7 %; créditos en categorías 3-4-5 (SNF privado residente) 9,67 %; grado de provisionamiento (previsiones específicas / créditos brutos) 3,9 %; activos líquidos / pasivos líquidos a 30 días 79,3 %; retorno sobre patrimonio (ROE) 18,9 %; retorno sobre activos (ROA) 2,2 %; crédito bruto al SNF / PIB 33 %; crédito bruto al SNF privado residente / PIB 30,8 %. Cifras transcriptas del PDF (RSF_II_26.pdf) con su página, en la sección 8 del tablero. La morosidad del RSF es la del gráfico «Morosidad y grado de provisionamiento de los créditos brutos al SNF» (pág. 16 del reporte), que no detalla más el alcance; la del panorama es sobre el crédito a residentes, incluido el sector público, y la de arriba es por sector: no son directamente comparables. Para ROE y ROA la sección 2.4 del mismo reporte (pág. 21 del PDF) da 17,9 % y 2,1 % para los bancos; el RSF no explica la diferencia.

Administradoras de crédito (agosto de 2026). Fuera de los bancos, las familias se atrasan mucho más: la morosidad de las familias en las administradoras de crédito que informa el BCU (las mayores a 100.000 UR) es 24,40 %, contra 3,33 % en los bancos; el total de las administradoras da 23,41 %. Su crédito a familias equivale al 15,1 % del crédito bancario a familias y es el 94,2 % de su saldo. El saldo total suma USD 1.838 millones: la variación interanual no es comparable por la entrada de CASH S.A. en setiembre de 2025; desde ese mes el saldo en dólares varió -1,5 %.

Fuente y corte: RSF: RSF_II_26.pdf, segundo trimestre de 2026, transcripción manual con página. Morosidad por sector: sectores_2026-10-03.xlsx (Series Estadísticas – Créditos, SSF), hasta agosto de 2026. Administradoras de crédito: hojas «Administradoras» de Creditos_2026-10-03.xlsx y sectores_2026-10-03.xlsx, hasta agosto de 2026; dólares con el tipo de cambio implícito del total del sistema bancario (Creditos_2026-10-03.xlsx).

Fuentes y cortes

Las variaciones son nominales salvo donde dice «real» (descontada la inflación con el IPC general del INE). Las sumas de 12 meses sacan la estacionalidad pero demoran en reflejar un cambio de tendencia. Lo marcado como RSF es dato oficial del BCU transcripto a mano; el resto sale de las planillas del BCU y del INE que se bajan tal cual.

Versión en Markdown: nota_2026-10.md. Volver al tablero.